雨润倒下

　　在多元化战略的拖累之下，在没有取得优势竞争力的情况下与强者展开对攻，雨润最终的结果只能被拖垮。

　　最近，中国雨润食品集团有限公司(以下简称“雨润”)“病”了——“病”得不轻，更让人惊愕的是，雨润连年巨亏债台高筑，身陷债务危机中。

　　近日，备受业内关注的雨润正式公布的中报显示：2016年上半年实现营业收入89.87亿港元，同比下降6.23%，净利润亏损6.72亿港元。

　　一波未平，一波又起。在雨润出现巨亏的同时，又突然曝出了一组更让人震惊的消息：通过银行贷款，刚刚兑上到期债券的雨润，迅速要面对马上到期的66亿元债务的重压……一下子，雨润陷入了借新债还旧债的旋涡中。

　　是什么让其身陷今天产业困局而不能自拔呢?

　　身陷危机

　　早在5年前，雨润发展的盈亏平衡，就已经开始发展逆转。据雨润公开的资料显示，雨润最早一次债务危机爆发于2015年。

　　2015年10月12日，雨润突然发布“关于2015年10月18日到期、本金额13亿元的第一期中期票据到期本息兑付存在不确定性的公告”。但是这一次债务危机，并没有持续多长时间，很快就被平息了。2015年10月19日，雨润又迅速发布公告： 到期的13亿元中期票据已经全数兑付。

　　第一次债务危机很快过去。然而让雨润高层没想到的是，债务危机并没有远离雨润，而是迅速恶化。2016年，重病缠身的雨润，其债务危机的并发症反复出现。2016年春节刚过，雨润就很快迎来了新年的第一次危机。2016年3月9日，雨润发布公告称，南京雨润在按时兑付2016年3月17日到期5亿元的第一期短期融资券到期本息方面，存在不确定性。

　　紧接着，雨润又在2016年3月21日发布公告称，虽然2016年3月17日未能兑付5亿元的债务，南京雨润构成违约，但在2016年3月21日南京雨润已经兑付了其中的2.2亿元，以及所有累算利息3225万元。2016年3月31日南京雨润又将剩余的2.8亿元全额兑付。第二次债务危机也有惊无险地得以遏制住。

　　之后，雨润的财务进一步恶化，很显然病症已经深入骨髓了。距上一次危机结束还没两个月，新一轮危机又爆发了。雨润于2016年5月9日发布公告称，南京雨润在按时兑付2016年5月13日到期、本金总额10亿元的中期票据到期本息存在不确定性。

　　而这一次发生的债务违约危机，是距离上次危机时间间隔最短的一次。

　　事实上，雨润债务危机爆发的周期越来越短，规模也越来越大。实际上，债务危机每爆发一次，距崩盘就会更近一步。

　　事实上，债务危机的背后，是雨润业绩的“断崖式”下滑。回顾2011年至2014年雨润的营业额分别为323.15亿港元、267.82亿港元、214.40亿港元、191.58亿港元。